读秒财经
#新能源车的钱没那么好赚#【#新能源车卖得越多亏得越惨吗#】2026年7月，中国新能源汽车迎来了一个里程碑，月度销量占比首次突破60.4%。这意味着，每卖出10辆新车，就有超过6辆是新能源。与此同时，渗透率站上60%，中国品牌市占率冲到75.5%，10家中国车企杀进世界500强。数字一个比一个好看。但另一组数据同样扎眼：汽车行业整体利润率降至3.8%，整车制造利润率仅为1.5%。上半年，超过130个品牌、600款新车参与市场竞争。新能源赢了市场份额，却正在输掉利润。
各家企业的处境各有不同。赛力斯上半年销量17.88万辆，同比增长3.87%，但受电池、芯片等核心零部件价格上涨及资产减值计提影响，归母净利润亏损17.17亿元，上年同期为盈利29.41亿元。长城汽车上半年销量58.4万辆，同比增长2.5%，海外销量29.14万辆，同比增长47.44%，但受海外税收补贴延期确认和汇率波动影响，归母净利润23.5亿至26亿元，同比下滑58.97%至62.92%。
小米集团上半年经调整净利润122.91亿元，同比下滑42.8%。其中智能电动汽车及AI等创新业务分部亏损约57亿元（含AI、机器人等投入），二季度新车交付104,199辆，同比增长28.2%，但单车平均收入（ASP）从去年同期的25.37万元降至22.93万元，同比下降9.6%。
宁德时代则展现出上游供应商的盈利能力，上半年归母净利润432.84亿元，同比增长41.98%，单季利润超过十家主流车企净利润总和，动力电池成本占整车40%-50%的行业结构仍在延续。鸿蒙智行上半年累计交付24.2万辆，其中问界贡献16.08万辆，占比约66%。#大众汽车拟裁员5万人 史上最大重组#
2026-08-26 12:00:48
闫闯说车
#新能源车的钱没那么好赚#【#新能源车卖得越多亏得越惨吗#】2026年7月，中国新能源汽车迎来了一个里程碑，月度销量占比首次突破60.4%。这意味着，每卖出10辆新车，就有超过6辆是新能源。与此同时，渗透率站上60%，中国品牌市占率冲到75.5%，10家中国车企杀进世界500强。数字一个比一个好看。但另一组数据同样扎眼：汽车行业整体利润率降至3.8%，整车制造利润率仅为1.5%。上半年，超过130个品牌、600款新车参与市场竞争。新能源赢了市场份额，却正在输掉利润。
各家企业的处境各有不同。赛力斯上半年销量17.88万辆，同比增长3.87%，但受电池、芯片等核心零部件价格上涨及资产减值计提影响，归母净利润亏损17.17亿元，上年同期为盈利29.41亿元。长城汽车上半年销量58.4万辆，同比增长2.5%，海外销量29.14万辆，同比增长47.44%，但受海外税收补贴延期确认和汇率波动影响，归母净利润23.5亿至26亿元，同比下滑58.97%至62.92%。
小米集团上半年经调整净利润122.91亿元，同比下滑42.8%。其中智能电动汽车及AI等创新业务分部亏损约57亿元（含AI、机器人等投入），二季度新车交付104,199辆，同比增长28.2%，但单车平均收入（ASP）从去年同期的25.37万元降至22.93万元，同比下降9.6%。
宁德时代则展现出上游供应商的盈利能力，上半年归母净利润432.84亿元，同比增长41.98%，单季利润超过十家主流车企净利润总和，动力电池成本占整车40%-50%的行业结构仍在延续。鸿蒙智行上半年累计交付24.2万辆，其中问界贡献16.08万辆，占比约66%。#大众汽车拟裁员5万人 史上最大重组#
2026-08-26 10:03:21
MotorGogo
晚点的消息： 赛豆科技 AIVA 品牌或将采用宁德时代的换电方案。
#大v聊车#
2026-08-25 21:08:30
科技张老湿
#小鹏集团二季度业绩#看了一下小鹏的财报，还是替小鹏捏了一把冷汗。
其实也不是小鹏汽车自己的问题，现在这个市场环境，这么卷，估计别家也是大同小异。
第二季度，小鹏汽车除了交付的增长，营收的增长，我们还关注到了小鹏汽车的现金流、利润率。
财报显示，第二季度小鹏有现金404.8亿，而第一季度有420.9亿，属于一个微降的水平，因为目前小鹏汽车还是在亏损嘛，很正常。
另外值得关注的是小鹏汽车的债务问题，为了兑付供应商的垫款，小鹏汽车的短期债务从42.8亿，增加到了100.7亿，另外还有长期债89.8亿，还有一年内到期的长期债7.1亿，也就是净现金流是207.2亿。这在国内造车新势力里面属于是第二梯队了，低于理想和赛力斯。
另外小鹏汽车的毛利率虽然增加了，但是“车辆利润率”下降了，从2025年的同期14.3%，降低到了12.1%，与2026年第一季度持平，说明价格战的影响依然在。
今天小鹏美股股价跌的比较多，股价已经开始反应市场态度了……
结论就是：今年市场很卷，小鹏的成绩还不错，但还是要加油。
2026-08-24 22:28:25
武汉晚报
国产品牌冲高的正确路径，被问界M9跑明白了。全系交付破30万台，在50万级市场站稳脚跟、上探60万元价位，直接为整个品牌锚定豪华定位，用实打实的市场表现打破自主冲高天花板，比单纯冲销量更有长期价值。#赛力斯##问界M9##智慧重塑豪华##50万级销冠##赛力斯2026半年报#
2026-08-24 16:57:10
韬闻
什么叫自洽？[偷笑]
2026-08-24 10:56:45
谢大户1992
上周五临时起意想买车，周日约了几个品牌的试驾，定了辆新款$理想汽车-W(02015)$ 理想i8。

切身感受下来，国内车企产品迭代速度确实很快，不管是问界M8、M9还是小鹏，整体试驾感受都可圈可点，尤其是辅助驾驶的实际表现，超出我的预期。
不过我会成为这些车企的客户，但不会成为这些车企的股东，逻辑在2026年初就写了——国产替代合资，未来出海是大趋势。我笃定整车行业长期高景气，但不会去布局理想、赛力斯、小米、吉利这类整车厂商。反而会锁定产业链上游核心标的，比如宁德时代这类核心配套龙头（我选理想i8也是选的宁德电池，而不是欣旺达那款）。只是一直没有等到理想的价格区间，便长期放在自选观察，耐心等待合适的入场时机。
这几个月，这些整车厂的表现如我预判的那么萎靡，未来竞争格局不稳定的话，依旧会比较难从财务指标上脱颖而出。当初也判断大模型不是优质生意，但这几个月股价上看，$智谱(02513)$ ，MiniMax等表现依旧亮眼。我还是不看好长期的财务表现，这时候维持估值的还是靠信仰，等OpenAI和Anthropic后再看吧。
这类行业内各家轮番迭代、短期竞争白热化，更新节奏极快。现阶段只是靠高市场热度、高风险偏好，撑起行业估值，容错空间被被动放大。
为什么我老是推荐fab，特别是$中芯国际(00981)$ 这种，主要还是在这行业，新玩家几乎没有，而且不会像某些行业吃一年饿十年，整体增速稳定，当然这也导致短期爆发点少，股价也稳定。
我投资，还是更倾向挖掘各领域背后确定性更高的环节。台前的参与者厮杀内卷、胜负难料，真正能吃到行业红利的，往往是底层做硅基底座的卖铲子公司，静静享受产业扩张带来的收益。
2026-08-24 08:29:45
毛启盈
赛力斯也投了华辉涂料。1.5亿，14.63%，跟比亚迪并列第二大股东。
不到一年半，比亚迪、小米、小鹏、赛力斯四家全来了。一家做车漆的公司，把国产新能源半壁江山攒到了一张股东名单上。
华辉什么来头？问界M5、M7、M9的独家原厂漆供应商。之前比亚迪投它，小米投它，小鹏也投它。现在赛力斯跟了。四大车企持股，合计超过37%。
汽车原厂漆市场，外资占了80%以上。PPG、巴斯夫、艾仕得三家全球市占率就超50%。四家车企集体入股一家国产涂企，本质上是在做同一件事——用资本把供应链主动权从外资手里拿回来。
一家涂料公司撑得起四家车企的供应链安全吗？
华辉2025年营收也就20多亿。问界M9那一套B1B2+2K清漆工艺，确实能缩短新车开发周期30%。但PPG、巴斯夫光汽车涂料业务年收入都超过35亿美元。规模差着量级。
更麻烦的是，四家股东既是合作伙伴也是竞争对手。赛力斯的独家供应商，比亚迪也在用；小米的车漆配方，跟问界同源。华辉的技术路线听谁的？产能优先排给谁？股东越多，平衡越难。
四家车企同时坐上一张股东桌，信号很明确——国产替代的枪已经响了。PPG和巴斯夫还没出手，是因为它们还坐在牌桌上。等它们开始出牌的时候，华辉能不能扛住，才是真正的考验。一张涂料厂的股东名单，串起来的不是钱，是整个国产供应链的焦虑。
#赛力斯投资华辉涂料##四大车企齐聚华辉##毛启盈AI圈#
2026-08-23 07:28:57
G黄智雄
『因为@新浪财经 和@第一财经 对@赛力斯集团 中报的不同解读，专门让@豆包官方 对二者做做了对比分析，仅供参考，不构成投资建议[挤眼]』
壹、新浪财经《赛力斯中报罕见巨亏：华为长期"吸血"问题集中爆发 问界M6意外崩盘走量预期落空》这篇文章，属于资本市场事件驱动型财经评论：抓住赛力斯2026中报由盈转亏、二季度大额亏损的市场情绪，把财报现象、产品销量问题和智选模式结构性矛盾捆绑分析；优点是点出真实风险，但标题、部分因果推导带有较强的情绪化叙事，部分结论存在片面化。
一、文章可取、符合事实的部分
1. 财务事实准确引用
如实披露核心数据：上半年营收574.93亿，归母净亏17.17亿，去年同期盈利29.41亿；二季度单季是亏损重灾区；15.7亿无形资产减值、收购问界商标摊销、引望股权投入等财务事实，均来自正式中报。
2. 点出智选模式客观结构性矛盾
- 合作模式不是利润分成，赛力斯向华为采购硬件、支付渠道与技术相关服务费，属于刚性成本，不管整车赚不赚钱，该笔支出都要发生；软件订阅、智驾增值收益归属华为，赛力斯只能赚取整车制造端的差价，拿不到车辆全生命周期软件收益。
- 鸿蒙智行多品牌扩容（问界、智界、享界等），问界不再独享华为全部流量与技术优先级，稀缺性下降，这是客观行业变化。
3. 产品端的现实压力描述属实
问界M6上市初期月销1.8万，后续快速下滑；理想L6、小米YU7等同价位竞品强力挤压，25‑30万价格带竞争白热化，走量预期不及前期资本市场乐观想象；老车型迭代清库、产品切换周期，毛利率承压，是真实市场困境。
二、文章明显的缺陷与逻辑漏洞：减值是账面一次性损失，不等于当期实实在在现金亏掉同等规模。
1. 标题用词“吸血”属于情绪化标签，不是严谨财经表述
- 双方是商业契约：赛力斯采购华为零部件、渠道服务，华为提供智驾、座舱、门店销售网络；2021‑2025年该同一套模式下赛力斯连续盈利，2025年全年净利润接近60亿。同一套合作模式，去年赚钱、今年巨亏，说明亏损是多重因素叠加，不能简单归因为模式本身“吸血”。
- 如果模式本身只有单向掠夺，赛力斯当初不会主动签署协议，也不会出现过去几年的盈利周期。
2. 混淆“一次性减值”和经营性持续亏损
文章把15.7亿大额无形资产减值直接解读为“合作负面影响集中爆发”，但该减值很大一部分来自车型迭代、旧平台技术淘汰的会计准则计提，属于非经常性损益。剔除减值之后，赛力斯主业实际接近盈亏平衡，并非日常经营已经持续大额亏损 。
3. 亏损是多重因素共振，文章过度把主因归于华为合作，弱化其他变量
赛力斯中报官方列明三大亏损来源：
①存储芯片、碳酸锂大幅涨价，单车成本抬升1.5‑2万；
②产品迭代切换，高端车型占比下降，产品结构下移，单车均价回落；
③技术迭代带来大额资产减值计提 。
这篇文章把权重更多倾斜到华为合作成本，对上游原材料暴涨、行业价格战、产品结构变化、自身供应链短板，分析权重不足。同样的合作框架，2025年盈利，2026年上游成本暴涨+行业内卷才出现亏损，不能把全部问题归因合作模式。
4. 对M6“崩盘”表述有渲染成分
M6并非彻底卖不动：上市累计交付超3万台，只是没有达到资本市场前期幻想的持续月销1.5万以上的高预期；属于“不及乐观预期”，不是市场完全崩盘，标题叙事放大了悲观程度 。
三、阅读这类文章的提示
1. 新闻标题往往服务传播，正文事实可以参考，但标题定性（吸血、崩盘）要审慎甄别；
2. 区分：一次性会计减值 vs 经营性持续亏损；市场预期落空 vs 产品彻底失败；刚性商业采购 ≠ 掠夺式抽血；
3. 看赛力斯后续，重点跟踪：毛利率修复、新品结构、自主零部件降本、现金流，而不是单看某一期受减值扰动的净利润。
贰、第一财经这篇文章《赛力斯的长期叙事，写在了半年报的研发投入和现金储备里》，和前面新浪那篇是同一财报的两个相反叙事视角：新浪财经文章聚焦利润表，放大短期亏损、模式风险；第一财经这篇把重心切换到资产负债表、研发投入、现金储备，解释“亏损背后的底盘韧性”，属于偏乐观的价值解读。
一、文章做得好的地方
1. 平衡视角，纠正市场单一盯着净利润的误区
市场看到中报第一反应是归母巨亏17.17亿就直接看空；文章明确指出：利润表受一次性减值、原材料涨价扰动很大，看长期企业生存能力，必须看现金、负债、研发资产端数据。
引用核心财报事实：
- 现金储备731.5亿元，占总资产57%；有息负债仅3.2%，全部为长期借款，几乎没有短期偿债压力 ；
- 上半年研发总投入70.07亿，同比+34.8%，研发强度12.2%，显著高于行业5‑8%平均水平；
- 存货周转7.5天，以销定产，库存风险控制优秀，固定资产占比低，经营杠杆小。
以上全部来自官方中报，数据引用准确。
2. 把亏损定义为“行业下行+产品迭代的阶段性阵痛”
把赛力斯的亏损放在整个汽车大环境：2026上半年汽车行业利润总额同比大幅下滑，整个新能源行业普遍承压，不是赛力斯一家的问题，避免把企业问题完全内部化。
提出核心论点：现金弹药充足，才有能力逆周期加大研发，为下一代平台、魔方2.0、新车型做技术储备，逻辑通顺。
3. 客观承认现实压力，没有完全无视风险
文中也提到：营收小幅下滑、M6没有达成市场预期、智选合作模式的约束，并非一味唱多；同时提到回购、大股东增持等管理层信号，作为信心佐证。
二、文章存在的局限与逻辑漏洞
1. 把“现金储备高、研发投入大”直接等价于“长期叙事成立”，属于必要条件，不是充分条件
- 现金多只能代表短期不会资金链断裂，不等于未来一定盈利。现金会持续被高研发、价格战、毛利承压消耗。
- 70亿研发分为费用化+资本化两部分：研发投入规模大，但文章没有区分：多少钱用于自有底层平台，多少用于适配华为智选配套开发；高研发能否转化为更高单车毛利、爆款新品，是不确定的，文章做了偏乐观预设。
风险：投入巨大，如果后续产品销量、毛利率不能兑现，高研发就会持续侵蚀利润。
2. 对智选模式固有的结构性矛盾，分析力度偏弱
对比新浪财经那篇，本文较少讨论：刚性的华为零部件、渠道服务费、软件收益不归赛力斯、鸿蒙智行多品牌分流资源这些长期约束。
现金与自研可以缓冲风险，但不能完全消解商业模式本身的天花板问题。文章更多强调企业自身财务韧性，弱化合作模式带来的利润约束。
3. 对经营性现金流恶化着墨不多
中报经营性现金流净额转负，这是比账面净利润更值得警惕的经营信号，文章一笔带过；只强调货币现金存量，对现金消耗速度没有深入讨论。
4. 叙事倾向：用远期潜力淡化当期现实困境
M6走量不及预期、产品结构下移挤压毛利、上游成本上涨，这些现实压力有所提及，但不作为分析主线；文章的核心基调：现在亏是为了未来，只要技术+现金在手，未来可以反转。这是一种推演，不是已经证实的事实。
三、实操启示：两篇都要看，不能单独信其中一篇。
- 新浪帮你看见风险；第一财经帮你看见企业安全垫。
- 真正的关键观察指标：后续季度扣非净利润、经营性现金流、整车毛利率、魔方平台落地后的产品表现，而不是单纯看现金有多少、研发花了多少钱。
【赛力斯中报罕见巨亏：华为长期"抽血"问题集中爆发 问界M6意外崩盘走量预期落空 作者：昊 @新浪财经上市公司研究院 来源：新浪证券 2026-08-21 17:35】
8月19日，赛力斯发布2026年中报。今年上半年，赛力斯实现营业收入574.93亿元，同比减少7.87%，归母净利润亏损17.17亿元，上年同期为盈利29.41亿元，由盈转亏，扣非净利润-23.79亿元。这也是赛力斯港股上市后首次交出亏损的财报。
上半年，赛力斯销量和营收小幅下滑，但主业却创历史同期最大亏损，公司解释主因是零部件成本上涨和资产减值。
不过，更深层次原因可能不止于此。赛力斯向华为采购各类硬件、支付技术授权费和营销服务费等大幅侵蚀利润，同时收购问界商标25亿每年摊销2.5亿，收购引望10%股权也占用大量现金流，此次还因问界等车型更新计提了15亿无形资产减值，与华为合作负面影响集中爆发。
更令人担忧的是，被寄予厚望的新车问界M6从刚上市时月销1.8万台快速暴跌至目前仅5000余台，走量预期完全落空，M7因车型过快迭代而遭遇口碑危机，新款M9在竞品冲击下，交付第二个月就出现销量下滑，并跌破万台。
上半年，赛力斯经营现金流已由去年同期净流入144亿降为大幅净流出124亿，公司不仅面临业绩断崖和资金链失血的阵痛，底层商业模式的缺陷和产品销售端全线退潮的风险也已开始显现。
一、主业创同期最大亏损 华为长期“抽血”问题集中爆发
今年上半年，赛力斯累计销售新车19.66万辆，同比下降1.02%，实现营收574.93亿元，同比下降7.87%，归母净利润-17.17亿元，由盈转亏，扣非净利润-23.79亿元，主业亏损创同期最高。
赛力斯解释称，电池级碳酸锂、车规级芯片等核心零部件价格上涨是亏损的主要因素之一。公司董事长张兴海此前在重庆论坛上表示，受存储芯片、碳酸锂等价格上涨影响，问界平均每辆车成本增加1.5万到2万元。
成本上升导致的盈利能力大幅下滑，确实是业绩不佳的直接原因。今年上半年，赛力斯毛利率23.30%，同环比双下滑，净利率则直接转负。
不过，盈利能力只是表象，赛力斯陷入断崖式巨亏更深层次的原因可能不止于此。在赛力斯的亏损成因中，与华为合作带来的成本压力正受到越来越多的关注。
由于问界系列极度依赖华为的线下门店渠道与智驾授权，赛力斯制造与销售命脉被华为掌控，每卖出一辆车，赛力斯都需要向华为支付高昂的渠道分成、技术授权费和品牌使用费，即单车约5万元的所谓“华为税”。
这种分成模式意味着新增收入无法有效转化为自身利润，随着行业价格战升级，销售结构下沉，当赛力斯无法依靠规模效应摊薄这部分刚性支出时，利润空间就被榨取殆尽，呈现出“华为盆满钵满，赛力斯巨额亏损”的局面。
除了向华为采购各类硬件、支付技术授权费和营销服务费大幅侵蚀利润外，赛力斯还以25亿收购问界商标，未来每年也将摊销2.5亿，同时斥资115亿收购引望10%股权也占用了大量现金流。
不仅如此，由于技术迭代、车型换代（问界老一代智驾及车型平台资产等），赛力斯还额外计提了高达15.7亿元的无形资产减值损失。赛力斯与华为这几年的合作负面影响集中爆发。
二、问界M6销量崩盘走量预期落空 M7陷口碑危机M9交付次月跌破万台
与财务失血同等严峻的，是赛力斯在产品端面临前所未有的全线退潮风险。曾经的“机海战术”与华为光环，在存量内卷的2026年车市正逐渐失效。
作为问界今年冲击中端市场的走量“王牌”，问界M6在25万-30万元区间曾被寄予厚望，上市24小时预售订单一度突破6万台。然而，这一亮眼的订单数据并未能转化为持续的交付。
市场数据显示，问界M6在5月冲高至18148辆的销量顶点后，6月迅速滑落至10624辆，至7月更是暴跌至5428辆，在短短两个月内上演了销量“连续腰斩”的惨剧。随着理想L6与小米YU7等竞品的贴身肉搏，问界M6走量预期彻底落空。
问界M7面临的困境同样令人担心。今年3月23日，华为春季发布会推出搭载896线双光路图像级激光雷达的新款问界M7。然而这一技术升级却瞬间点燃了老车主的怒火。大量在2025年四季度锁单、2026年初刚刚提车的2026款车主，提车不足3个月便发现座驾在核心硬件上沦为“老款”。更离谱的是，官方明确表示老款M7由于“硬件架构未预留接口、算力不足”无法进行任何原厂升级。
这一“发布即背刺”的短视行为引发了全国范围内的集体维权，横幅与联名信重创了问界M7的品牌信任度。口碑滑坡直接体现在了销量上，7月份问界M7的细分销量已暴跌至4584辆。昔日的明星车型，如今已跌出主流视野。
而作为赛力斯此前的利润支柱与50万级“神车”，问界M9曾连续多月蝉联销冠。但在竞品强力冲击下，今年7月，新款问界M9交付第二个月销量就开始下滑，并跌破万台大关。
今年7月，问界汽车仅销售约2万辆，同比腰斩，进入下半年，品牌销售全线崩溃。
上半年，赛力斯经营现金流已由去年同期净流入144亿降为大幅净流出124亿，公司将此归结为汽车销售回款减少及前期签发的银行承兑汇票到期兑付。销量持平尚且如此，下半年一旦销售承压，面对的困境可想而知。
赛力斯业绩断崖和资金链失血已让股价跌去7成，未来公司底层商业模式的缺陷和产品销售端全线退潮的迹象，可能更让市场担忧。
………………………………………………
【赛力斯的长期叙事，写在了半年报的研发投入和现金储备里 - @第一财经 2026-08-21 20:58】
8月19日，赛力斯发布2026年半年报。
这份财报出炉的时点，正值中国汽车行业经历近二十年来最冷的半年。国家统计局数据显示，2026年1至6月，汽车制造业营业收入51893.2亿元，同比仅微增1.8%；利润总额1953.5亿元，同比骤降19.5%，营业收入利润率降至3.8%。
在新能源汽车行业竞争日趋激烈的背景下，这家以“问界”品牌锚定高端市场的车企，交出了上半年营业收入574.93亿元的成绩单。更值得关注的是，其研发投入达到70.07亿元，同比增长34.8%；现金储备保持在731.5亿元以上，资产负债结构稳健。透过这份财报，赛力斯试图向资本市场传递一个明确信号：阶段性利润表现波动，不改长期经营底盘稳健。
一、现金充裕与资产效率提升，筑牢财务安全边际
数据显示，赛力斯上半年实现营业收入574.93亿元。截至报告期末，公司现金储备超过731.5亿元，占总资产比例为57.0%。资产运营效率持续提升，有效降低了经营杠杆风险。赛力斯在财报中明确表示，公司“财务结构健康、现金储备充裕、负债压力较低，具备较强抗风险能力与持续发展基础”。其中，有息负债占公司总资产比例仅为3.2%，且全部为长期借款。
在行业普遍面临现金流压力的背景下，赛力斯超700亿元的现金储备为其抵御外部波动提供了厚实的安全垫。同时，资产运营效率的改善意味着资金使用更为精准，这为后续的技术迭代、产能扩张以及品牌营销预留了充足的弹性空间。
二、高研发投入是“前置投资”，而非单纯成本负担
2026年上半年，赛力斯研发投入70.07亿元，同比增长34.8%。研发投入占营业收入比重超过12%。公告显示，公司依托统一的平台化技术底座，在底层架构、核心系统、体验创新、AI及数智化应用等多个技术领域实现新的突破。这一数字背后，是魔方技术平台2.0、新一代超级增程、智能安全等自研成果的密集落地，也是公司对具身智能、机器人等前沿业务的积极布局。
从财务视角看，高强度研发支出以及新车型密集推出带来的前期摊销集中，客观上对阶段性利润表现形成一定压力。
但正如多家头部车企在品牌向上与技术突破期所经历的那样，这种“前置投资”是构筑长期竞争力的必要代价。报告期内，赛力斯毛利率仍处于行业领先地位（维持在20%以上行业高位），表明其高端化战略并未以牺牲盈利能力为代价，反而通过高毛利产品矩阵为研发持续输血。
三、股东增持与回购，用“真金白银”投票
面对阶段性利润波动，市场最为担忧的往往是管理层信心的缺失。而在赛力斯，这一担忧似乎被实际行动消解。
2026年以来，公司在资本市场分红、回购与增持多措并举。截至7月底，累计回购金额超5.87亿元，此前公布的回购计划仍在稳步推进。更为关键的是，董事、高管及核心团队在短时间内以“真金白银”表达立场：3个交易日内完成1.48亿元增持计划。今年以来，赛力斯分红、回购、增持等举措持续落地。大额回购叠加核心管理层增持，向市场传递了对企业长期价值的坚定认可。
四、高端化与高研发的双轮驱动逻辑
赛力斯的财务逻辑正在逐渐清晰：以高端产品获取高毛利，以高毛利支撑高研发，再以高研发巩固高端化壁垒，形成正向循环。
今年上半年，旗舰车型问界M9位居50万级销量排行榜前列，全系累计交付突破30万辆。全新一代问界M9、问界M6上半年相继上市交付；问界M6上市97天累计交付超4万辆。问界M9 Ultimate版本起售价提升至60万元，即将开启交付。
赛力斯集团董事长（创始人）张兴海在问界M9星光之夜活动中表示：“与问界用户在一起，与我们的合作伙伴在一起，与华为在一起，五年我们创造了100万高端车，争取两年之内，我们完成第二个100万。”
高端市场的持续突破，使赛力斯具备了维持行业领先毛利率的底气。而70亿元的研发投入，则确保其在底层架构、核心系统、AI及数智化应用等关键领域不掉队。
在行业“价格战”愈演愈烈的当下，赛力斯选择了一条更难但可能更具持续性的路径——不单纯追求短期利润最大化，而是将资源投向技术纵深与品牌跃升。
五、写在最后：
对于赛力斯而言，2026年半年报的看点或许不在于当期利润数字本身，而在于731.5亿元现金储备与70亿元研发投入所勾勒出的“战略底气”。当行业多数玩家仍在为生存挣扎时，赛力斯已经手握充裕弹药，在高端智能电动汽车赛道持续纵深。
短期利润表现波动，是品牌向上与技术突破的阶段性映射。正如赛力斯在财报中所言，公司“具备较强抗风险能力与持续发展基础”。随着问界M9 Ultimate等高端新品开启交付，以及魔方技术平台2.0等研发成果加速转化，赛力斯下半年有望迎来新一轮增长动能释放。
长期主义的底色，终究要用时间来验证；但至少从这份半年报来看，赛力斯的底盘，足够扎实。
2026-08-22 00:27:41
电动车公社哔哔机
早上已经逛了一遍鸿蒙智行展台，可惜因为有太多要看的车，没来得及好好看，趁着下午在前线有点时间，感受一下全新问界M9[上课了]问界 M9 Ultimate 领世加长版也在这里亮相。
昨天赛力斯发布了最新财报，问界M9全系累计交付已经突破30万台，其中全新问界M9上市7周交付也已经突破2万台，正在慢慢夺回它在50万级别SUV的领先地位，这也是我们想单独坐进去的原因。
至于配置，虽然网上已经有很多讲解了，我们也发布过非常详细的实拍，但不得不说这次全新一代问界M9的提升确实够大，“三围”全部升级，硬件配置全面提升，哪儿哪儿都是一股高级感。
不知道大家有没有在路上见到过全新问界M9，下包围调整后，整车气质明显提高，增加了"星寰岛"中控设计后，内饰也更豪华一些。
嗐，你们有钱人的生活真好[淡淡的]
#2026成都车展##鸿蒙智行##全新问界M9#
2026-08-21 17:51:50